Magontec の記録結果と長さ

2023 年 3 月 20 日

ファイナンス・ニュース・ネットワーク著 | Finance News Network によるその他の記事

Magontec Limited (ASX:MGL) の会長兼 CEO であるニコラス・アンドリュースが、マグネシウム業界、需要の原動力、中国、米国と欧州へのサプライチェーン、最近の財務結果について語ります。

ティム・マクゴーウェン：今日はMagontec (ASX:MGL) と話をします。 同社はマグネシウムの専門リサイクル業者であり、マグネシウムおよびチタンの陽極の製造業者です。 ASX コードは「MGL」で、時価総額は約 3,400 万ドルです。 会長兼最高経営責任者（CEO）のニック・アンドリュースも同行します。 ニック、直接お会いできて嬉しいです。 御時間ありがとうございます。

ニック・アンドリュース：ティムさんにも会えて嬉しいです。

ティム・マクゴーウェン：さて、Magontec をご存じない株主のために、この事業の背景を教えていただけますか?

ニック・アンドリュース： Magontec はマグネシウム合金事業を行っています。 それが主に同社の中核事業だ。 当社は、純マグネシウムとその他の合金元素からマグネシウム合金を製造し、インゴットを製造します。そのインゴットは、主に自動車産業向けだけでなく、電動工具産業やその他のさまざまな用途向けの製品を製造するダイカスト業者に送られます。 これらの業界では、私たちが送る1トン当たり約40パーセントのスクラップが発生し、それがルーマニアとドイツの工場に戻り、私たちはそれを同じ製品にリサイクルして同じ顧客に送り返します。 つまり、それも一つのビジネスなのです。

2つ目の事業はアノード事業です。 マグネシウム陽極の長さは 6 インチから 2 メートルです。 世界中のすべての給湯器には陽極が組み込まれており、当社は世界中のすべての陽極の約 25% を製造しています。 当社は中国に工場、ルーマニアに工場を持ち、マグネシウム負極を製造しています。 そして、私たちのビジネスにとっての USP は、パワードアノードです。 つまり、これらはマグネシウムではなく、チタンを使用して作られています。 電流が流れており、はるかに価値の高い製品です。 そして、それらはヒートポンプ給湯器にも使われており、ヒートポンプ給湯器は非常に環境に優しい次世代の暖房器具です。

ティム・マクゴーウェン：そしてマグネシウム産業には何が関係しているのでしょうか？ それはそういうことではありません…リチウムとかその類のことに関してはたくさんの人気があります。 特にマグネシウム産業についての背景を教えていただけますか?

ニック・アンドリュース：マグネシウムはアルミニウムの3分の2の重さです。 鋼鉄の4分の1の重さです。 したがって、これは最も軽量な構造用金属であり、それが自動車メーカーにとって魅力的な理由です。 また、腐食してガルバニ電池を形成できる特定の化学的性質も備えているため、アノード産業では魅力的です。 マグネシウムも使用されています…その主な用途は、実際にはアルミニウム合金産業です。 当社はその分野には関与していませんが、アルミニウム合金製造は世界のマグネシウム生産の約 40 パーセントを占めています。 そして、マグ合金以外の別の用途は鋼の脱硫であり、当社はその特定の市場に参入し始めています。それは、鋼の脱硫のために鋼の溶融物に入れる粉末マグネシウムです。 また、チタン業界のクロールプロセスでも使用されていますが、当社はその部分にも関与していません。

ティム・マクゴーウェン：そして、マグネシウムの価格はどうなっており、需要を促進する要因は何でしょうか?

ニック・アンドリュース：はい、それは 64,000 ドルの問題です、ティム、主にマグネシウムは中国製品だからです。 現在のマグネシウムの90パーセントは中国から来ており、非常に古い技術であるピジョンプロセスと呼ばれるプロセスで作られており、主な成分はマグネシウムの母岩であるドロマイトと、マグネシウムを抽出する試薬であるフェロシリコンです。母岩から取り出したマグネシウムと、ピジョンプロセスを1,200度に加熱するために使用される石炭です。

したがって、現時点でのマグネシウム事業とその価格設定における重要な問題は、その基礎となる材料の価格です。 エネルギー価格の上昇に伴い、マグネシウムの価格も上昇しました。 しかし、2021年に実際に何が起こったかというと、米国の唯一のメーカーであるUS Magが不可抗力を宣言して事業を閉鎖したということだ。 そこで、米国のアルミニウム合金と米国のマグネシウム合金ダイカストは一斉にマグネシウムを奪い合い、価格を2万元から6万元以上にまでつり上げた。

ということで、３回。 今はまた下がってきました。 こうした根本的な価格圧力はまだ消えていない。 米国のマグネシウム工場はまだ閉鎖されている。 中国の環境制約は著しく、それが中国の価格も押し上げている。 そしてもちろん、エネルギー価格は世界中で依然としてかなり高い。 中国の石炭価格は依然として２年前の２．５倍だ。 したがって、これらによりマグネシウム価格は現在約2万元まで上昇しており、エネルギー価格が下落しない限り、マグネシウム価格はその水準にとどまると考えられます。

ティム・マクゴーウェン：そして、あなたは中国について言及しましたが、そのビジネスに関して言えば、中国は明らかにビジネスにオープンです。むしろ、これはあなたの会社にどのような影響を与えますか？

ニック・アンドリュース：それは必ずしも何らかの形で当社に影響を与えるとは限りません。 私たちは中国が閉鎖されていたゼロコロナ期間中も営業を続けていました。 当社には陽極事業の西安とマグネシウム合金事業の青海で事業を運営する素晴らしい中国人チームがいます。 新型コロナウイルスのロックダウンに関連していくつかの問題が発生し、いくつかの問題は発生しましたが、重大な問題はありませんでした。

中国が開放されるにつれて、私たちが目にしているのは自動車製造業の回復だと思います。 したがって、これは当社の合金ビジネスにとってプラスです。 そして、住宅建設業界の回復が必ずしも見られるわけではありませんが、これはもちろんアノード業界にとって重要ですが、中国政府は建設業界の再建に真剣に注力していると確信しています。これまでよりも健全であり、アパートの増加、住宅の建設、陽極の需要の増加が見られるでしょう。

アノードに関しては、当社が販売する製品の 80% が交換品であるとだけ言っておきます。 したがって、新しい住宅ではなく、代替製品です。陽極が保護していても、鋼製タンクはしばらくすると錆びて交換する必要があるためです。 ですから、素晴らしい業界なのです。 中国経済の開放により、再びこれらの産業の再成長を供給できるようになります。

ティム・マクゴーウェン：そして、特にEV材料や重要な鉱物において、米国が独自のサプライチェーンを所有したいという中国における米国の観点から見た場合、マグネシウムはその方程式のどの位置に位置するのでしょうか?

ニック・アンドリュース：これは米国だけでなく EU にとっても重要な問題です。 EUには重要原料イニシアティブと呼ばれるプロセスがあり、ヨーロッパで新しいマグネシウム工場を設立しようと積極的に取り組んでいますが、これは非常に難しいことです。 つまり、アメリカにはそれがあります。 グレートソルトレイクを拠点としています。 残念なことに、グレート・ソルトレークは干上がり、グレート・ソルトレークの河床になろうとしています。 そしてそれはアメリカにとっての問題だ。 マグネシウムは防衛産業にとって不可欠です。 つまり、敵地で飛行機の後部から出てくるフレアはすべてマグネシウムでできているということです。 しかし、これは自動車業界やこれまで話してきた他の業界にとっても重要です。 つまり、アメリカ人もヨーロッパ人もそれを懸念していますが、大規模な電解マグネシウム工場を建設する経済性は、過去 20 年間、ヨーロッパやアメリカのどのメーカーにも及んでいません。 実際、かつてはカナダ、アメリカ、ヨーロッパにマグネシウム工場がありました。 中国人がより安く生産できるため、それらはすべて閉鎖された。 どれも立ち往生していませんでした。

ティム・マクゴーウェン：それでは、あなたの結果、最近の結果を見てみましょう。 重要な点についてお話しいただけますか。 あなたは強いキャッシュポジションにいます。 その結果についてお話しいただけますか?

ニック・アンドリュース：ええ、絶対に。 したがって、2022 年は、マグネシウムの価格と在庫への影響により、当社にとって素晴らしい年となりました。 しかし、約 2,800 万ドルの現金を生み出しました。 在庫コストの上昇により、そのうち約 1,400 万ドルが運転資金に充てられました。 そして約1,000万ドルが借金の返済に費やされました。 したがって、昨年末には、前年からの 650 万ドルの負債から 200 万ドルの純現金が得られました。 そして、雑誌の価格が下がるにつれて、もちろん市場価格よりも在庫の下落が遅いため、その 1,400 万ドルの多くが現金として戻ってくることになるでしょう。

したがって、結果のハイライトは、現時点で 1 株あたりの純資産価値が約 67 セント、株価が 45 セントであることです。 私たちは下半期に 0.6 セント、上半期に 0.6 セントの配当を宣言しました。 つまり、12月末までの年間配当は1.2セントとなります。 そして私たちは、確かにこれまでよりもはるかに強い立場にいることに気づきました。

ティム・マクゴーウェン：ニック・アンドリュース、お時間をいただきありがとうございます。

ニック・アンドリュース：どうもありがとうございます。